【导读】600423，功绩预报“大变脸”，可能被*ST！

　　4 月10日晚间，柳化股份（证券代码：600423）突发公告，大幅下修2025年功绩预报，归母净利润由此前预盈628万元转为预亏3000万元。

　　这获胜导致公司将涉及“净利润为负+营收低于3亿元”红线，股票交游在4月25日年报暴露后可能被践诺退市风险警示（股票简称前冠以*ST字样）。

　　值得一提的是，这次功绩“变脸”正巧监管层对其前期功绩预报下发监管函之际，突显公司筹画与内控双重压力。

功绩预报“大变脸”

　　凭证公告，柳化股份对2025年年度功绩预报进行要紧创新。

　　公司此前于1月21日暴露，瞻望2025年归母净利润为628万元，扣非净利润为602万元，虽同比大幅下滑，但仍保管盈利状况。

　　相干词，经财务部门与审计机构再次审慎测算，柳化股份最新瞻望2025年归母净利润为-3000万元，扣非净利润为-3020万元，同期瞻望全年贸易收入仅为1.37亿元。

　　关于功绩大幅下修，公司直指审计体式：“与上次功绩预报比较，审计机构遴荐了更为审慎的原则，对公司计提大额钞票减值损失，甚而本期利润减少。”这意味着，在年报审计经由中，审计机构对存货、固定钞票、应收账款等钞票阵势的可收回性作出更保守判断，要求补提大额减值，获胜将账面盈利抹平。

　　值得堤防的是，这次功绩预报创新早有征兆。早在3月，上交所已就公司1月暴露的功绩预报下发监督使命函，要求公司奇迹绩大幅下滑、主贸易务筹画、客户及毛利率变化等问题作出凝视评释。公司虽于3月21日暴露部分文告，但承认仍有事项需进一步核实。

　　在监管问询与审计从严的双重压力下，公司最终暴露了这份“变脸”的创新公告，并同步将原定于4月11日暴露的年报宽限至4月25日。

股票交游可能被*ST

　　这次功绩预报创新，最致命的成果是触发了A股退市风险警示的枢纽要求。

　　凭证《上海证券交游所股票上市司法》第9.3.2条文矩，上市公司最近一个管帐年度经审计的利润总和、净利润、扣非归母净利润（孰低者）为负值，且贸易收入低于3亿元，其股票将被践诺退市风险警示。

　　由于柳化股份瞻望2025年净利润和扣非归母净利润均为负值，且瞻望营收为1.37亿元，这意味着其将涉及财务成见红线。待4月25日精致年报暴露后，柳化股份难逃被*ST的运说念。

　　更严峻的是，被*ST后，公司将参加“保壳”枢纽期。若2026年公司未能扭转劣势，再次涉及“净利润为负+营收低于3亿元”的组合成见，将获胜濒临隔断上市风险。

主业单一且深陷行业隆冬

　　公开府上透露，柳化股份2003年登陆上交所，曾是广西地区膺惩的化工企业。历经重整后，当今公司中枢业务高度聚焦于双氧水（过氧化氢）的分娩与销售，居品主要讹诈于造纸、印染、浑水惩处等领域。

　　公司现存鹿寨分公司一条中枢分娩线，27.5%双氧水年产能约16万吨，50%双氧水年产能约2万吨，是其唯独的收入与利润开头。

　　相干词，这家“主业单一”的上市公司，正深陷行业隆冬与本身萎缩的困境。

　　2025 年，国内双氧水商场供需严重失衡，广西地区新加多数产能冲击商场，导致柳化股份中枢居品27.5%双氧水（营收占比为86.87%）量价王人跌。数据透露，2025年公司27.5%双氧水产量为15.53万吨，同比下落8.21%；销售单价为810.07元/吨，同比大跌12.90%；毛利率更是从2024年的23.81%暴跌至5.99%，实在接近盈亏均衡点。

　　行业层面，2025年双氧水全行业堕入亏蚀。凭证百川盈孚统计，行业平均利润为-21元/吨。

　　财务数据更折射出其筹画萎缩的困境：2023年至2025年，公司营收区别为1.35亿元、1.65亿元、1.37亿元，永远在2亿元以下低位犹豫；净利润则从2023年的超7000万元，骤降至2024年的3017万元，再到2025年瞻望亏蚀3000万元，功绩呈现“断崖式”三连跌。

　　为切实提高公司可握续筹画材干预中枢竞争力，化解现时存在的钞票界限相对有限、盈利材干弱等发展短板，3月28日，柳化股份发布公告称，拟投资设备一套20万吨/年的全酸性流化床过氧化氢分娩安装，以大幅提高双氧水产能。

　　司法4月10日收盘开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，柳化股份报3.57元/股，总市值为28.51亿元。